美国关税政策引忧虑 新加坡或提前放宽货币政策

随着美国总统特朗普宣布对多个贸易伙伴实施对等关税政策，全球经济面临放缓的风险，市场对此表示担忧。据分析，新加坡金融管理局（MAS）可能在4月14日的货币政策声明中提前采取宽松措施，以缓解经济下行压力。市场预计，新元名义有效汇率（S$NEER）政策区间的坡度将从当前的+1.0%下调至+0.5%，降幅为50个基点。

根据路透社对10位经济学家的调研，其中9位认为金管局将下调新元名义有效汇率坡度。尽管特朗普宣布关税政策后新元略有贬值，但今年以来新元兑美元仍保持约1%的升值优势。

汇丰银行亚细安经济师刘韵将金管局放宽政策的预测时间从原定的7月提前至4月。她分析指出，新加坡经济增长率预计从2024年的4.4%下降至2025年的2.6%。与此同时，本地通货膨胀压力已有所缓解，为实施宽松政策创造了条件。刘韵还提到，尽管新加坡在亚细安国家中直接受关税影响的风险较低，但由于其经济高度开放且本地市场规模有限，全球贸易波动仍可能通过间接渠道对其造成冲击。

大华银行副经济师许俊杰进一步揭示，新加坡约8.3%的名义国内生产总值（GDP）直接依赖于美国市场需求，这一比例在亚细安国家中居首，远超中国、欧盟和日本。若中国大陆、欧盟、印度、日本、泰国及台湾等市场因关税政策而陷入经济低迷，新加坡将高度敏感。而相比之下，若澳大利亚、新西兰、英国及菲律宾等经济体出现衰退，对新加坡的影响则较为有限。

马来亚银行经济师蔡学敏和李顺荣同样预计金管局将在本月放宽货币政策。他们警告，若全球经济局势持续恶化，新加坡可能面临技术性衰退，金管局甚至可能在下半年转向中性政策立场，即停止新元升值趋势。值得注意的是，金管局上一次采取中性立场是在2020年新冠疫情期间，当时新加坡经历了独立以来最严重的经济衰退，全年GDP萎缩4.1%。

此外，蔡学敏和李顺荣还将新加坡2025年核心通胀预测从1.1%下调至0.9%，整体通胀预测从1.3%降至1%。他们认为，全球需求疲软以及美国高关税壁垒导致的商品供应过剩，正在持续抑制物价上涨压力。尽管美国联邦储备局今年未调整利率，但受避险资金流入和市场流动性充裕的影响，三个月新元隔夜利率（SORA）已下降50个基点至2.52%。他们预计，这一利率将在今年底进一步降至2.3%，并在2026年底跌至2.0%。

刘韵也认同利率下行的趋势，她指出本地银行对资金需求的减弱以及金管局的宽松流动性政策是推动利率走低的关键因素。

新加坡贸工部将于下周一（4月14日）上午8时发布今年第一季度国内生产总值（GDP）的初步估算数据，届时将为市场提供更多关于本地经济表现的线索。