美国关税引发市场波动，如何投资零售板块？

在近期美国新关税政策导致市场不安的背景下，兴业证券通过一份最新报告指出，零售及消费者必需品行业依然展现出较强的抗风险能力和盈利潜力。为此，投资者可考虑加大对该领域的配置，特别是关注新加坡的两大企业——昇菘集团（Sheng Siong Group）和DFI零售集团（DFI Retail Group）。

根据兴业证券于4月9日（星期三）发布的分析，新加坡的杂货零售商得益于其多样化的国际采购渠道和进口网络。即使面对海外供应价格上涨的压力，这些零售商也能灵活调整，寻找替代供应商，从而有效控制成本上涨带来的冲击。报告进一步表示，食品成本和毛利率预计不会受到明显影响。

在经济下行压力加大的环境中，兴业证券强调，消费者必需品零售商的盈利能力表现出较强的防御性。针对具体企业，昇菘集团和DFI零售集团在2024财年的业绩均达到市场预期，成为该行业的优选标的。其中，DFI零售集团虽然因销售放缓导致营收有所下降，但其营运利润率有所提升，为整体表现提供了支持；昇菘集团则在营收和毛利率上均实现增长，表现稳健。

展望未来，兴业证券预计零售板块在2025财年有望实现16%的利润增长。具体来看，昇菘集团的增长主要得益于新店的开设，而DFI零售集团则通过剥离盈利较差的业务来推动业绩提升。此外，在2024至2026财年间，DFI零售集团的盈利复合增长率预计将达到13%，而昇菘集团预计为4%。

在投资评级方面，兴业证券对DFI零售集团给予‘买入’建议，目标价为3.03美元，并预计其2025财年的股息收益率可达5%；对昇菘集团同样给予‘买入’评级，目标价为1.98元，股息收益率预计为4%。报告特别提到，昇菘集团的优势在于其稳固的现金流、健康的财务结构以及显著的盈利增长空间，具备较强的投资吸引力。