新加坡3月制造业产值增5.8%，为何仍低于预期？

新加坡制造业在今年3月份实现了产值同比增长5.8%的成绩，延续了连续九个月的增长态势。然而，这一数据未能达到经济专家预期的8.1%增幅，显示出行业发展面临一定挑战。

新加坡经济发展局（EDB）于4月25日公布了3月份制造业产值的初步统计。若剔除波动较大的生物医药领域，3月制造业产值同比增长4.9%，相较于前一个月呈现出更为明显的增长势头。同时，2月份的数据也得到修正，从原先的同比下降1.3%调整为增长0.9%。

尽管如此，今年第一季度的制造业总产值同比增长仅为4%，低于贸工部此前在4月14日发布的5%初步预测。华侨银行首席经济师林秀心分析指出，制造业增长未能达到预期，可能拖累首季国内生产总值（GDP）增长。她估计，若其他因素保持不变，首季GDP增速可能从预测的3.8%下调至约3.6%。

从具体行业表现来看，3月份新加坡制造业呈现出分化态势。电子行业表现出色，产值同比增长8.9%，成功扭转前月的下滑趋势，首季累计增长更是达到8.1%。运输工程行业增长加速，而生物医药领域也止跌回升。然而，一般制造业和化工业的同比下降幅度扩大，精密工程行业则从增长转为下跌。经季节性调整后，3月制造业产值环比下降3.6%，但跌幅较前月有所收窄。

展望未来，多位经济专家对新加坡制造业的前景表达了担忧。林秀心指出，精密工程行业的回落可能与美国关税政策的不确定性有关。企业若因此暂停资本投入、投资或招聘，将对经济增长构成下行压力。大华银行副经济师许俊杰也提到，关税政策波动已影响到新加坡的外部市场需求，美国消费者信心近期呈现下滑趋势。

星展集团高级经济师蔡汉廷进一步表示，美国关税政策的反复无常让新加坡出口导向型制造业充满不确定性。尽管3月数据有所改善，但由于去年下半年基数较高，未来尤其是在2025年下半年的前景可能趋于疲软。马来亚银行经济师蔡学敏和李顺荣警告称，若特朗普政府的关税政策维持不变，高成本将削弱美国需求，进而波及供应链，导致新加坡出口和制造业在下半年面临萎缩风险，尤其是占制造业比重38%的半导体和医药领域将受到显著冲击。不过，他们也提到，新加坡有效关税低于5%，且第二季度企业可能利用关税90天暂缓期提前出货，或能起到一定缓冲作用。

总体而言，新加坡制造业虽保持增长，但低于预期的数据和外部政策不确定性为未来发展蒙上了一层阴影。