中美贸易战升级：科技行业盈利风险为何上升？

随着中美贸易争端的不断加剧，科技领域或将成为下一个受到重创的行业。券商分析指出，科技企业的盈利能力正面临下行压力，因此行业评级已从此前的“增持”调整为“中性”。

据中国银河证券（CGS International）在4月23日（星期三）发布的报告，全球经济增长放缓导致市场需求疲软。尽管如此，许多科技公司依然拥有稳健的净现金资产负债表，能够在一定程度上应对复杂的宏观经济波动。然而，贸易关税带来的不确定性以及企业适应地缘政治新格局的挑战，使得2025至2026财年的每股盈利前景不容乐观。报告还提到，在每股盈利趋势明朗及企业制定有效应对关税压力的措施之前，投资者对科技行业的信心可能持续低迷。

此外，美国此前公布的产品关税豁免清单显示，新加坡和马来西亚出口至美国的产品约有60%可免征关税，而泰国和越南的免税比例仅为30%。不过，这仅是短期缓解措施，因为美国正在针对半导体及制药行业制定单独的关税政策。

在个股评级方面，中国银河证券对科技制造商创业公司（Venture Corp）给出“持有”评级。该公司82%的生产线位于马来西亚，而马来西亚需面对24%的对等关税。若贸易摩擦进一步升级，或将对创业公司2025财年的盈利造成不利影响。数据显示，截至去年12月底，创业公司的净现金资产负债表为13.2亿元，2025至2027财年的股息收益率预计为6.89%，目标价定为10.13元。分析还指出，客户新产品的推出以及生产基地从中国转移至马来西亚可能带来超出预期的收入，从而对股价形成一定支撑。

与此同时，福根集团（Frencken）获得“增持”评级，目标价为1.15元。原因是其在中国的工厂对美出口占比极低，91%的销售额来自本地客户或美国以外的市场。预计福根集团2025财年上半年的收入将与2024财年下半年持平，表现稳定。