新加坡制造业1月增速9.1%：电子与生物医药领涨 连续七个月扩张动能强劲

新加坡今年1月制造业产值实现同比9.1%的强劲增长，这一数据与彭博社市场预测完全吻合，且显著优于2024年12月修订后的5.2%增速。值得注意的是，这是制造业连续第七个月保持扩张态势。

在细分行业中，电子业当月产值同比飙升18.9%，成为增长主引擎。其中资讯通信与消费电子产品、半导体、电脑周边及数据存储三大领域分别录得47.8%、17.9%和15.4%的同比增幅。生物医药制造业同样表现抢眼，产值同比增长19.3%，创连续三年收缩后的新转折点。大华银行数据显示，该产业已进入复苏阶段，正持续吸引高能级生物医药投资。

经季节性调整后，制造业整体产值环比增长4.5%。若剔除生物医药板块，制造业同比增速为7.3%，环比则保持4.2%的增长曲线。交通工程业全领域实现正增长，但精密工程（-7.5%）和化工业（-2.4%）等行业出现下滑。

关税红利与增长隐忧

大华银行副经济师许俊杰分析指出，本轮增长与企业应对关税升级的生产前置策略密切相关。星展银行经济师蔡汉廷则强调，尽管PMI数据显示短期出口订单、订单积压量等指标维持高位，但全球贸易环境的政策不确定性可能成为未来风险点。

值得关注的是，区域电子产品出口周期已现见顶信号。韩国与台湾的出口峰值出现在2024年第三季度，新加坡电子产品出口则在2024年底达到高点，这种周期惯性或成为影响未来增长的重要变量。

厂商信心指数解析

• 17家电子设备厂商获得关税预期带来的突击订单
• 制造业产能利用率提升至82.5%的行业基准线
• 人工智能相关产品订单占电子业新订单量的40%
• 生物制药投资带动物料采购额环比增长12.3%

经济专家普遍认为，上半年制造业受益于替代市场订单的转移红利，但下半年可能面临基数效应带来的同比压力测试。对于依赖国际贸易的新加坡而言，全球产业链重构速度与政策走向将成为决定后续增长轨迹的关键因素。