戴尔与超微电脑季度业绩解析：为何股价剧烈波动及未来预期

近期并行数据披露引发科技股震荡，市场聚焦戴尔科技（DELL）与超微电脑（SMCI）的业绩表现及战略动向。

戴尔科技（DELL）

• 年股价波动区间：86.93-179.70美元

• 最新收盘价：102.76美元，单日跌幅4.7%

2月27日公布财报后股价急跌近7%，盘后继续下探1%。集团虽借服务器业务带动总营收同比增长7%至239亿美元，其中服务器营业额更录得22%增幅达113.5亿美元，调整后每股收益2.68美元高于常规每股盈利2.15美元，但仍未达市场预期的245.5亿美元营收及2.53美元每股收益目标。

管理层对2025首个财季持保守看法，预计营收225-235亿美元，低于分析师235.9亿美元预期；每股盈利预期值1.65美元亦低于1.76美元市场预测。不过全年展望数据显示出9%-10%的业绩增长前景，全年目标营收1010-1050亿美元与市场预测基本持平，预期每股盈利9.3美元略超9.23美元预估值。

积极信号来自xAI市场布局，截至1月底流向马斯克旗下人工智能公司的服务器订单余量达41亿美元。伴随AI服务器业务全年预期增长50%，从上年100亿美元目标提升至150亿美元，叠加股息上调18%及100亿美元股票回购计划，展现资本运作弹性。

超微电脑（SMCI）

• 股价波动剧烈：历史峰值122.90美元暴跌至17.25美元

• 当前收盘价：41.46美元，单日跌幅3.47%

该公司于2月25日美股交易最后期限公布延宕业绩，触发盘后成长22%的强势反弹。此前因未能按时披露财报引发退市疑虑，导致股价单日重挫12%。财报显示实际业绩表现未披露关键数据，但高管维持400亿美元财年营收目标，较当前2025财年预测值高出60%-70%。

公司当前仍处监管调查周期，正就Hindenburg做空指控进行回应，同时引入新的CFO与会计合规团队强化治理架构。市场关注度集中于其能否利用英伟达Blackwell芯片技术机遇兑现高增长承诺，当前市况较2024年3月高点已回撤超60%。