如何解读中国两会经济政策对内需消费与科技创新的双轮驱动？

在全球贸易环境持续波动的背景下，2025年中国两会期间公布的政府工作报告明确了5%的经济增长预期目标，并将财政赤字率上限从3%提升至4%，创下历史新高。这一系列宏观调控举措传递出扩大政策宽松以应对外部压力的决心，同时也展现了应对通缩风险的战略定力。

经济政策的核心焦点聚焦于消费需求的激活与内需体系的完善。政府计划通过超长期特别国债向消费领域注入3000亿元专项资金，特别是以旧换新政策覆盖范围实现倍增。与此同时，针对服务消费、公务员工资调整、养老托幼配套等民生领域的政策组合拳将持续提升居民可支配收入。数据显示，年初以来的文旅消费复苏、家电通讯器材销量回升以及新能源汽车市场活跃，已初步印证政策导向的有效性。

技术创新层面，政府工作报告着重强调新兴产业集群的培育，涵盖新能源汽车、智能终端设备、量子技术、下一代通信网络等前沿领域。值得注意的是，2月中央高层罕见召开科技企业座谈会，国家领导人明确表态将优化民企融资环境并消除市场准入壁垒，这标志着民营经济扶持政策进入实质性推进阶段。配套的《民营经济促进法》立法进程已进入草案二审阶段，法律保障体系不断完善。

金融领域同步释放利好信号，金融监管总局负责人特别指出将解决企业账款拖欠难题。在资本市场表现方面，国内人工智能企业DeepSeek的技术突破引发了板块估值修复行情。该企业的开源大模型技术不仅提振了科技股投资者信心，更推动MSCI中国指数成分股盈利预期上修。当前中国科技股估值相较美国同类资产仍存在显著折价空间，海外资金配置比例低于历史均值，形成独特的风险收益吸引力。

政策配套措施还包括设立债券市场科技板块，央行计划通过降低创新债券发行成本来撬动社会资本流向人工智能等战略新兴领域。市场分析认为，互联网、半导体、自动驾驶等垂直领域的技术应用升级，以及智慧城市、数字基建等数字化转型场景将率先受益。这标志着中国已进入AI商业化加速落地的关键阶段，相关产业链将持续获得政策红利与资本加持。

（汇丰环球私人银行及财富管理亚洲区首席投资总监范卓云于3月中旬作出的行业研判）