中国企业季度业绩超预期，消费政策显效吗？

在政府一系列促消费政策的激励下，中国企业的季度财务表现展现出强劲势头，为市场注入了信心。这不仅为中国股市提供了一定程度的保护，也在一定程度上缓解了来自美国关税政策的压力。

根据彭博行业研究于4月2日（星期三）发布的数据，MSCI中国指数成分股在第四季度的利润表现超出市场预期，以加权平均计算，比预测值高出5.1%，这一数字明显优于上一季度的1.8%。

这一亮眼的数据表明，北京推动消费成为经济增长核心动力的策略正在逐步生效。特别是以科技行业为代表的股市上涨趋势，让市场对其后续发展充满期待。同时，这也为全球第二大经济体的全面复苏增添了新的信号，尤其是在中美贸易摩擦不断加剧的背景下，中国经济展现出更强的韧性。

彭博行业研究策略师陈明康（Marvin Chen）指出，第四季度业绩超出预期的背后，离不开去年第三季度末推出的一系列经济刺激措施。他特别提到，可选消费品、技术以及通信领域的中国科技龙头企业，成为推动业绩表现的关键力量。

面对房地产市场的持续疲软以及通缩风险，中国政府自去年9月底以来，通过央行主导推出多项经济支持举措，随后又进一步实施了包括消费券发放及社会保障体系强化等政策。这些措施有效刺激了消费市场，促使中国消费者逐步增加开支。其中，京东、阿里巴巴和腾讯等大型消费科技企业成为这一趋势的最大受益者，均交出了超出预期的业绩答卷。

此外，受益于政府大力支持的电动汽车制造商，例如比亚迪，也在这一季度实现了超出市场预期的业绩表现。与此同时，今年年初，中国初创公司深度求索（DeepSeek）推出了一款更具成本优势的人工智能（AI）模型，这一创新进一步重塑了全球AI行业的竞争格局，也提升了投资者对该领域的看好情绪。

摩根士丹利分析师王滢（Laura Wang）及其团队在最新报告中表示，这一轮盈利增长的拐点虽来得较晚，但直接原因在于过去几年市场对盈利预期的显著下调，同时企业自身也在积极优化盈利能力和股东回报。他们还因此上调了对多个中国股指的目标预期。