新台币升值为何可能影响美国资本流入？

台湾作为美国金融资产的重要投资方，其货币新台币的显著升值引发了关注。美国前财政部长萨默斯指出，这一现象可能暗示美国面临资本流入减缓的风险，对其经济平衡构成挑战。

5月5日，新台币创下自1988年以来的最大单日升幅。虽然背后的具体动因尚未明确，但市场分析认为，这可能与台湾当局有意推动货币升值有关，目的是为了与美国总统特朗普达成 trade 协议。

在接受彭博电视《华尔街一周》节目采访时，萨默斯表示，新台币的快速升值反映了美国在处理资本流入和贸易逆差问题上的深层困境。他强调，从数据逻辑来看，若不减少流入美国的海外资金，贸易逆差问题将难以根本解决。同时，他批评美国政府在政策上的矛盾态度，即一方面反对贸易逆差，另一方面却欢迎资本流入。

经济理论显示，贸易逆差往往通过资本账户的盈余来实现平衡。美国财政部数据表明，去年美国净吸引的海外投资组合资金达1.1万亿美元，与1.2万亿美元的商品贸易逆差基本相当。然而，萨默斯对现任财政部长贝森特的立场提出质疑。他指出，贝森特强调美国在全球金融体系中的核心地位，并致力于吸引更多国际资本，但并未解答一个关键问题：如果要如政府所言减少贸易逆差，又如何确保足够的资本流入以维持利率稳定？

目前，外国投资者持有约30%的美国国债，同时大量持有企业债券等资产。若资本流入减少，美国的借贷成本可能上升。亚洲经济体长期以来不仅是美国贸易逆差的主要来源，也是其资本流入的重要支柱。彭博社分析，新台币持续走强可能削弱台湾对美出口的竞争力，从而减少其对美贸易顺差。然而，台湾同时也是美国证券市场的巨大投资者，根据美国财政部最新数据，台湾持有的美国国债及其他证券总值接近8000亿美元，几乎与其国内生产总值相当。