受到特朗普政府近期实施的高额关税政策的影响，新兴市场国家的中央银行面临两难境地：是优先支持经济增长，还是尽力维护本币汇率的稳定？有分析指出，部分新兴市场央行可能会采取比美联储更为大胆的降息举措，以应对当前的挑战。
据路透社报道，包括印度和印尼在内的一些经济体，过去在降息问题上一直持谨慎态度，以避免市场波动引发的经济不稳。然而，政策制定者对经济增长前景的担忧日益加剧，刺激经济的迫切需求正逐步取代维持市场稳定的考量。这种政策重心的转移，可能促使部分新兴市场央行选择更大幅度的降息，甚至超越仍在观望的美联储。
景顺公司亚太区全球市场策略师赵大卫（David Chao）表示，央行为了推动增长而采取宽松货币政策，可能会进一步加大本地货币的压力。他还提到，这或许是亚洲央行首次在美联储之前采取宽松措施。
长期以来，新兴市场对美国利率的剧烈变动极为敏感，因为这往往导致资本外流，从而加剧政治和经济的不稳定性。近期，美联储主席鲍威尔的表态进一步加深了投资者的不安。他暗示美联储可能不会急于继续降息，这与市场对今年五次小幅降息的普遍预期形成反差。
尽管外部压力不断，新兴市场在过去几十年中通过增加外汇储备、加强市场监管和提高财政纪律，逐步提升了应对风险的能力。以印度为例，今年2月，该国五年内首次下调利率，同时通过注入流动性等措施缓解银行系统的资金紧张，而非单纯依赖更多降息来支撑经济。分析预计，受关税政策持续影响，印度央行本周可能至少降息25个基点，甚至可能进一步下调50个基点。
不同地区的新兴市场面临的困境各异。作为东南亚最大经济体，印尼的降息空间受到更多限制。目前，印尼卢比汇率已接近1998年亚洲金融危机以来的最低水平，投资者对政府支出计划的担忧加剧。如果市场重新开放，政府可能需要强力干预以稳定货币。三菱日联金融集团高级货币分析师迈克尔·万（Michael Wan）指出，卢比大幅贬值可能迫使印尼央行在降息问题上保持更长时间的谨慎，尽管整体政策方向仍倾向于降息。
同样面临压力的还有韩国。尽管该国亟需通过财政和货币政策刺激经济，但由于其高杠杆经济特性，决策时不得不更加小心。韩国央行行长李昌镛在关税政策公布后表示，尽管存在对经济刺激措施的讨论，也确实有采取行动的必要，但必须确保这些政策不会破坏过去两三年在控制家庭债务方面取得的成果。