亚太股市分化原因是什么？东南亚市场为何持续下跌？

在经历了剧烈的市场波动后，亚太地区股市于4月8日（星期二）呈现出明显的分化走势。日本股市表现强劲，涨幅高达6.03%，成为领涨先锋，而澳大利亚、香港、上海、深圳和韩国等地股市也录得小幅增长，涨幅分别为2.39%、1.51%、1.58%、0.81%和0.26%。然而，东南亚市场却未能摆脱颓势，新加坡、越南、泰国等股市继续下滑，特别是刚结束长假的印尼股市开盘后一度暴跌超过9%，触发熔断机制，最终收跌7.96%。

市场分析指出，东南亚股市的持续低迷主要源于对贸易战的深切忧虑。作为高度依赖出口的经济体，东南亚国家在特朗普的对等关税政策冲击下备受打击。投资者对风险资产的信心受挫，大量资金撤离该地区，导致区域内股指普遍下挫。MSCI亚细安指数一度下跌3.2%，而自关税政策公布以来，该指数已累计下跌11%。此外，东南亚多数货币兑美元汇率持续走弱，其中印尼盾下跌1.8%，逼近历史低点。

具体来看，印尼、台湾、越南和泰国分别被加征32%、32%、46%和36%的关税，直接导致当地股市大幅下挫。台湾收跌4.02%，越南和泰国分别下跌6.43%和4.96%，新加坡海峡时报指数则下跌2.01%，主要受到银行板块拖累。分析人士认为，越南股市开盘虽短暂持平，但随后迅速下跌，或与其提出的关税协议未能达到美国预期有关。

相比之下，日本股市的强劲反弹得益于积极的外部信号。日本首相石破茂于7日表示，已与美国总统特朗普就关税问题进行沟通，并达成继续磋商的共识。市场普遍认为，日本有可能在关税谈判中获得一定程度的优待，这一消息显著提振了投资者信心。

中国大陆市场同样展现出韧性。在宣布反制措施后，中国政府接连推出多项支持政策，释放出应对长期贸易摩擦的信号。国家队资金大规模入市，央行承诺提供流动性支持，共同推动了香港恒生指数、上证指数和深证指数在周二实现上涨。据辉立证券研究投资分析师胡宇轩透露，中央汇金公司通过ETF增持A股，并表示将持续增持以稳定资本市场。

然而，东南亚地区的困境远未缓解。彭博社援引瑞士隆奥新加坡高级宏观策略师李霍民的观点称，特朗普的对等关税政策可能动摇东南亚国家与美国在经济发展领域数十年来建立的互信基础。他还指出，鉴于中国在全球经济中的重要地位以及与东南亚的地理邻近性，该地区对与中国相关的贸易中断尤为敏感。此外，特朗普贸易顾问彼得·纳瓦罗表示，越南提出取消对美关税的举措仍不足以缩小双方约1200亿美元的贸易逆差，凸显了紧张局势的持续性。

总体而言，亚太股市的分化反映了贸易战背景下不同市场的不同命运，而东南亚地区仍面临较大不确定性，市场情绪短期内难以扭转。