近期，美国总统特朗普加速实施关税及移民相关政策，导致金融市场剧烈动荡，投资者信心明显下降。星展集团发布最新报告指出，美国长期以来的‘例外主义’优势正在逐渐丧失，经济增长面临不确定性，建议投资者通过分散资产配置来增强投资组合的抗风险能力。
在4月9日（星期三）公布的第二季度投资展望中，星展集团分析，关税冲突的加剧将对美国经济造成增长放缓和通胀上升的双重冲击。相比之下，欧洲及中国得益于积极的财政刺激政策，经济增长有望超出市场预期。
星展集团首席投资官侯伟福在发布会上表示，即便没有关税政策的干扰，美国经济也已显现出疲软迹象。消费者信心显著回落，联邦政府缩减公共开支，进一步加剧了经济和贸易政策的不确定性，相关指数已达到历史高点。他还提到，美国与其传统盟友欧洲的关系受到挑战，这促使德国一改财政保守作风，推出大规模经济刺激计划以适应新的地缘政治环境。
基于此，星展集团将美国股市未来三个月的评级下调至‘减持’，以降低对‘七巨头’板块的高度依赖风险，但对未来12个月仍维持‘增持’看法，并对科技和医疗领域的长期增长表示乐观。同时，欧洲股市短期评级上调至‘增持’，重点关注防务、金融、医疗及科技等行业。
为应对市场不确定性，星展建议投资者增加投资组合中的防御性资产。报告显示，相较于传统的60/40（股票60%、债券40%）配置模式，40/30/30（股票40%、债券30%、另类资产30%）组合在市场波动中表现出更低的年化波动率，具备更强的稳定性。此外，尽管美元目前仍保持强势，但在美国经济动能减弱的情况下，其持续升值空间有限，黄金被视为短期内最佳避险选择。长期来看，投资者应平衡公募与私募资产，纳入对冲基金和私募股权以提升回报稳定性。
在人工智能领域，星展指出，中国科技企业DeepSeek推出的平价语言模型将推动技术普及化，促进AI在更广泛场景中的应用，进而可能引发新一轮经济增长。
债券方面，星展维持‘增持’建议，推荐采用杠铃策略，即在2-3年期和7-10年期债券之间平衡收益与安全性。侯伟福补充，今年以来成长型资产下跌约4%，但投资级债券与黄金表现亮眼，分别上涨超2%和6.5%，有效对冲了市场波动带来的风险。
此外，星展看好中型市场私募股权，认为其估值较低、增长潜力较大，且对杠杆的依赖度低，在当前高利率环境中更具投资价值。商品市场方面，尽管年初因库存积压及供应紧张而表现强劲，但全球经济放缓及关税压力可能逐步抑制需求。能源领域则因特朗普政府的支持政策而有望提升美国油气产量，长期前景被看好。