新加坡私募市场配置17%居亚太首位，流动性需求突出

面对全球市场不确定性日益加剧，外部风险不断攀升，公开市场的波动性也在提升。根据最新研究，新加坡在亚太地区管理资产中的私募市场配置比例达到17%，位居榜首。尽管股票、债券及固定收益仍是投资热点，但业内人士预测，私募市场将逐渐成为资金聚集的新焦点。

北美信托（Northern Trust）发布的《2025年全球资产所有者同行研究报告》揭示，新加坡本地管理资产中有29%投向股票、债券及固定收益。在亚太地区，新加坡的股票配置比例最低，而澳大利亚以55%的比例领跑，其次是新西兰（38%）和香港（35%）。在固定收益及债券领域，新加坡的配置比例仅次于香港（30%），高于澳大利亚（23%）和新西兰（22%）。

该研究在今年第一季度对全球180名资产所有者进行了调研，受访者包括外包首席投资官、多头基金、养老基金及家族办公室等，管理资产规模从不到10亿美元到超过5000亿美元不等。

研究还指出，亚太地区有88%的资产所有者涉足私募市场，这一比例高于北美（86%）以及中东和非洲地区（83%）。在亚太内部，新加坡的私募市场配置比例17%遥遥领先，紧随其后的是新西兰（14%）、香港（11%）和澳大利亚（9%）。

北美信托澳大利亚及新西兰市场主管莱昂（Leon Stavrou）在4月10日的线上说明会上表示，亚太地区主权基金和养老基金对私募市场的熟悉度和投资意愿较高，这可能是区域内私募市场配置突出的原因之一。他还提到，公开市场发展到一定阶段后，投资者往往会将目光转向其他资产类别，而私募市场与公开市场的较低相关性，使其能有效对冲市场波动，提供一定程度的保护。

在新加坡，商业房地产是私募市场投资的重点领域，占比高达70%，与澳大利亚并列亚太地区最高。此外，本地管理资产在私募市场的配置中，有50%投向住宅房产和基础设施，40%投向私募基金及其他信贷资产。莱昂进一步解释，私募市场的长期性和流动性较低特性，意味着投资者无法像在公开市场那样频繁交易，但正因如此，它成为管理市场波动、实现长期稳定收益的重要工具。

现金配置方面，新加坡和香港的管理资产中均有18%为现金，略高于新西兰（17%）和澳大利亚（11%），显示出该资产类别在各市场的分布较为均衡。

值得注意的是，新加坡在亚太地区最为重视资产流动性，80%的资产所有者认为流动性在当前环境下的重要性日益提升，这一比例远高于香港（60%）、新西兰和澳大利亚（均为40%）。全球范围内，近三分之二的受访者也表达了对流动性的高度关注。莱昂分析称，持有较多另类资产的投资者往往更看重流动性，而现金配置较高的原因可能与追加保证金或降低交易对手风险的抵押需求相关。

此外，地缘政治的不稳定性加剧了市场波动，促使资产所有者寻求更多缓冲机制。他们希望通过优化资产流动性管理，确保履行义务的同时，还能在资产配置中创造超额收益。