金光置地收购价0.31元被评不公平但合理，股东该如何选择？

金光置地（Sinarmas Land）近日收到来自已故印尼富豪黄奕聪家族的全面收购要约，收购价定为每股0.31元。独立财务顾问对此进行了评估，认为该价格虽“不公平”，但整体上仍属“合理”，并建议股东接受这一要约。

据金光置地于4月25日收市后公布的消息，独立财务顾问在分析后指出，尽管收购价格相较于每股资产净值（NAV）有约63.6%的折价，但该股历史交易价格一直低于资产净值水平。与新加坡同类公司相比，金光置地的股价与净资产值比（P/NAV）为0.36倍，处于行业中位数之上，但低于行业平均值（0.33倍至0.37倍）。此外，公司企业价值与息税折摊前盈利比（EV/EBITDA）为4.8倍，低于行业均值和中位数。

独立财务顾问进一步估算，金光置地每股价值应在0.35元至0.361元之间，因此认为收购价并不公平。不过，相比过去12个月、6个月、3个月及1个月的成交量加权平均价格（VWAP），此次收购价分别溢价16.5%、0.5%、5.6%及17.1%。值得注意的是，自收购要约公布后，金光置地的每日收盘价均高于要约价，成交量加权平均价格达到0.325元。

独立董事在参考顾问意见后，也建议股东接受这一收购方案。他们同时提醒，若股东能在公开市场上获得高于要约价的交易机会，可考虑出售股份以实现收益。

此外，独立财务顾问还提到，鉴于收购方目前已持有金光置地70.3%的股份，且当前全球经济前景因美国对等关税政策等因素而趋于严峻，未来消费和跨境投资可能放缓，这或将对公司2025财年及后续业务造成影响。在此背景下，出现其他竞争性出价的可能性极低。综合考量后，顾问认为收购价具备合理性。

金光置地是印尼著名金光集团（Sinarmas Group）旗下的房地产公司，由黄奕聪创立，其家族通过控股股东Lyon Investments持有金光置地70.3%的股份。据福布斯数据，黄奕聪家族净资产截至去年底约为189亿美元（约250亿新元），位列印尼第四大富豪家族。公司业务覆盖多个国家，在新加坡与MCL地产合作开发了宁芳苑（Nava Grove），并持有豪杰大厦（Orchard Towers）21%的权益。

截至4月25日收盘，金光置地股价报0.315元，上涨1.61%。