亚细安对等关税挑战：越南风险最高吗？

亚细安地区若遭遇对等关税的实施，将不可避免地面临经济压力。尤其是越南、泰国等国家，因出口依赖美国市场和高额关税威胁，可能受到较大冲击。然而，这一地区依然展现出活力，蕴藏着不少自下而上的投资潜力。

在富兰克林邓普顿资产管理公司近期举办的‘特朗普执政百日市场展望’研讨会上，新兴市场股票团队基金经理廖亦平分享了上述观点。他特别提到，越南由于对美出口占比较高，且近年来吸引了大量来自中国的投资，一旦对等关税政策落地，其面临的挑战或最为严峻。与此同时，泰国、马来西亚、印度尼西亚及柬埔寨等国家也将承受24%至49%不等的关税压力，这或将削弱外资将生产基地转移至这些国家的意愿。

美国总统特朗普于4月30日迎来上任百日，其间推出了一系列影响深远的政策，对全球经济和金融市场带来不小震动。尤其是在4月2日，他宣布的对等关税措施，对东南亚国家造成直接冲击，其中越南关税高达46%。这些国家过去几年受益于‘中国加一’战略，即跨国企业为规避贸易壁垒和地缘政治风险，将部分制造业从中国转移到成本较低的东南亚地区。这一战略源于特朗普首个任期。如今，尽管特朗普在4月9日表示将暂停实施对等关税90天，但其政策的多变性已对全球经济信心造成损害。

尽管面临不确定性，廖亦平仍对亚细安地区保持乐观。他以印尼为例指出，作为全球人口大国之一，即便近期市场出现抛售波动，该地区依然存在值得挖掘的投资机会，显示出其经济韧性与潜力。

此外，在同一研讨会的问答环节中，富兰克林入息投资基金经理托德·布赖顿就美国国债相关话题发表看法。他认为，尽管近期市场波动导致投资者重新审视避险资产，并转向黄金和德国国债等替代选项，但美国国债作为全球无风险资产的核心地位短期内难以动摇。近期美债市场波动剧烈，10年期国债收益率一度创下20年来最大涨幅，但托德强调，美元作为全球储备货币的地位决定了替代体系的建立并非易事。长期来看，若全球格局转向多极化，部分地区或许会出现替代方案，但目前美债仍占据主导。