今年，华尔街的股市预测机构遭遇了前所未有的挑战，特朗普强硬的贸易政策及其带来的市场波动让许多专家的判断失误。面对全球关税战的冲击，众多分析人士未能准确预估其对美国股市的具体影响。
尽管市场环境充满不确定性，大部分股票策略师依然对标普500指数的未来表现持乐观态度。他们普遍认为，即便在剩余的2025年，该指数仍有反弹空间。然而，这种信心在历史数据面前显得有些反常。BCA Research的首席全球策略师Peter Berezin对此直言不讳，他警告称任何短期的市场回升都可能只是假象，最终难以持续。彭博社跟踪的20多位策略师中，仅有两人预计标普500指数在年底前会跌至当前水平以下，Berezin便是其中之一。
标普500指数今年的表现可谓跌宕起伏。尽管上周有所回暖，但整体来看，指数年内已累计下滑约9%。特朗普针对中国、加拿大、墨西哥、欧盟等多国商品加征高额关税，导致市场受到重创。截至上周二，该指数年内跌幅一度高达15%。随后，特朗普宣布将对多数国家的高关税暂停征收90天，这一消息才缓解了部分跌势。到上周五收盘，标普500指数报收于5,364.36点。
从历史角度看，年内15%的跌幅不容小觑。Carson Group策略师Ryan Detrick提供的数据显示，自1957年以来，标普500指数在年初至4月初累计下跌至少15%的情形共出现16次，仅有三次（1982年、2009年和2020年）最终实现全年正收益。而在这些反弹案例中，美联储均通过干预措施为经济提供了强力支撑。
面对贸易政策引发的市场混乱，华尔街各大机构纷纷调整对标普500指数2025年底的预测值。美国银行的Savita Subramanian坦言，试图为关税政策建模完全是徒劳无功，她将预测目标从6666点下调至5600点。同样，Oppenheimer & Co.、Evercore ISI、高盛、法国兴业银行及加皇资本市场等机构的策略师也降低了各自的预期值。Ned Davis Research的Ed Clissold更是将目标从6600点降至5550点，并指出经济陷入衰退的可能性高达50%。
然而，即便预测下调，多数策略师仍相信股市将从当前水平回升。只有Berezin和摩根大通的Dubravko Lakos-Bujas预计年底指数会低于目前的收盘点位。值得注意的是，各机构的预测分歧极为明显。Berezin给出的最低预测为4450点，而富国银行的Chris Harvey则看好7007点，两者相差逾2500点，差距高达57%，创下彭博社自2000年统计该数据以来的最大同期分歧。目前，机构预测的平均值为6067.21点，相较上周五收盘点位高出约13%。
特朗普的贸易政策反复无常，成为策略师预测的最大难题。华尔街曾多次呼吁推迟广泛关税的实施，但特朗普政府始终态度强硬。然而，就在对等关税生效仅13小时后，他突然宣布暂停征收，市场随之剧烈波动，导致标普500指数在周三飙升9.5%。与中国的贸易争端同样充满变数。4月2日，美国对中国进口商品加征54%关税，随后双方关税不断升级，最终美方对华关税达到145%，中方对美关税则为125%。尽管上周五特朗普宣布对智能手机、电脑等电子产品暂时豁免关税，但周日其团队又表示这仅是程序性安排，相关商品仍将面临按行业分类的关税。
这种政策的不确定性让华尔街措手不及。花旗美国股票策略师Scott Chronert坦言，从去年夏天起，业内就在讨论如何应对特朗普的关税政策，但建模几乎无从下手，他也将年底预测从6500点降至5800点。Evercore ISI的Julian Emanuel，作为过去一年最看多的策略师之一，也不得不将目标从6800点下调至5600点，但他仍预计指数到年底能上涨近4.4%。他表示，特朗普在关税问题上的极端态度超乎想象，政策执行如同挥舞大锤，缺乏谈判的回旋余地。
同样，Oppenheimer & Co.的John Stoltzfus将预测从最高的7100点降至5950点，并称大幅下调预期确实令人尴尬，但如果特朗普突然达成贸易协议导致市场反弹，他也不愿被华尔街的傲慢声音所左右。Yardeni Research的Ed Yardeni，一位长期看多的分析人士，今年已两次下调年度预测，并将经济衰退概率从年初的20%提高至45%。他在电话中无奈表示，自疫情以来，市场走势多次让华尔街措手不及，如今他也如其他人一般疲于应对。