中国股市反弹或面临回调风险的原因是什么？
据彭博社3月19日报道，美国银行证券（BofA Securities）的策略师对中国股市近期快速上涨发出警告，认为其可能即将遭遇一波明显的下行压力。他们指出，当前的市场表现与2015年股市剧烈波动前的阶段有诸多共通点。
美银证券策略师吴文妮在17日的报告中分析，自今年1月中旬触底以来，恒生中国企业指数和MSCI中国指数均实现了至少30%的增长。然而，这种迅猛上涨与2015年市场崩盘前的走势颇为相似。当时，恒生中国企业指数在2015年5月达到顶峰后急剧下滑，至2016年2月累计跌幅接近50%，且至今未能重回当年的高位。
报告进一步提到，眼下的市场环境与十年前在经济结构调整和政策导向方面存在不少类似之处。尽管目前反弹由市盈率提升驱动，但这种涨势可能缺乏稳固基础，显得较为脆弱。
在全球资本市场普遍看好中国股市的背景下，美银证券的审慎观点显得格外引人注目。今年以来，中国股市表现亮眼，涨幅在全球名列前茅。这一方面得益于中国人工智能企业如深度求索的技术突破，另一方面也与中国政府促进经济增长的坚定态度有关。同时，投资者对美国经济独特性的信心有所动摇，转而将目光投向中国市场，推动了其估值回升。
然而，美银证券在调研上海投资者后发现，当地长期投资者对市场前景的态度趋于保守。他们对就业市场的低迷、通缩压力、信贷需求的疲软感到担忧，同时也认为地缘政治紧张局势未被市场充分重视。此外，部分投资者还指出，某些科技领域可能已显现泡沫迹象。
市场方面，恒生中国企业指数在3月19日盘中一度下挫0.9%，不过随后收复失地。MSCI中国指数的表现与之类似，今年以来累计涨幅依然超过23%。
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