纳斯达克拟推24小时交易：会有什么影响？

金融市场的演变从未停歇，从传统的交易大厅到如今全球化的电子交易平台，技术的进步和行业需求推动着交易方式不断革新。这种现代化转型为投资者和市场参与者带来了显著的便利，也促使金融市场更加贴近全球化的需求。

近年来，市场对全天候交易的呼声日益高涨，这一趋势可能成为金融领域的又一次重大转折。24小时交易机制的推行有望让投资者获得更多参与市场的机会，从而提升财富增长的潜力，同时也可能彻底改变市场的运作模式。纳斯达克已着手与监管机构、市场参与者及关键利益相关方展开深入探讨，计划在每周五天内实现每天24小时的交易。据悉，这一创新机制的具体实施时间将取决于监管批准及行业基础设施的支持，初步预计于2026年下半年正式落地。

与此同时，全球投资格局正在发生深刻变化。散户投资者的加入以及主要经济体财富的持续积累，使得市场准入门槛不断降低，投资者对分享全球经济红利的渴望日益增强。尤其在美国市场，投资规模已达到历史新高。根据2024年6月的数据，外国投资者持有的美国股票总值高达17万亿美元（约合23万亿新元），较2019年增长了97%。亚太地区的投资者对美国市场的热情尤为显著，这得益于美国市场丰富的投资选择、严谨的监管环境以及科技和医疗等高增长领域的吸引力。

投资者的金融知识水平不断提升，数字化交易平台的普及也让更多人得以灵活运用期权和交易所交易基金（ETF）等多样化投资工具。过去五年间，追踪纳斯达克100指数的交易产品超过56个，其中98%来自美国以外的市场，显示出全球投资者对美国市场的浓厚兴趣。

然而，24小时交易的设想并非毫无挑战。全天候交易虽有助于进一步普及投资市场，但其推行需要谨慎规划，以确保市场流动性、透明度和公平性不受损害。目前，非传统交易时段通过场外平台进行的交易活动有所增多，但这些时段的市场流动性较低，波动性较高，交易成本也随之增加。纳斯达克近期对上市公司的调查显示，约一半受访企业对延长交易时间持保留态度，主要担忧在于流动性和企业行动的影响。现阶段，隔夜交易缺乏交易所提供的监管保障和透明度，但如果交易所正式介入，或能显著改善交易体验。为此，业界需要在机制设计上充分考虑并解决企业发行人的顾虑，以保障全天候交易的长远稳定性。

此外，美国市场的基础设施也是推行全天候交易时必须重视的一环。尽管往往不为人所关注，但技术在支持市场高效运转中发挥着核心作用。美国股市每秒处理数百万条交易数据，任何规则调整或投资者保护措施的微小变化，都需要行业内的紧密协作以及细致的规划和测试。统一的市场运作机制对于避免运营复杂性和确保用户体验的无缝衔接至关重要。过去，市场参与者、监管机构和基础设施运营商曾共同推动T+1结算周期及云端市场等重大改革，取得了显著成果。同样，全天候交易的实施也需要各方通力合作，以维护市场的稳定性与公信力，尤其是在纳斯达克高度互联的金融体系中，单靠一家机构难以完成这一变革。

当前，金融行业正站在一个关键的十字路口。业界需要深入研究并集思广益，设计一套不仅能实现全天候交易，还能提升市场质量的机制。问题不在于是否能建立一个24小时运转的市场，而在于如何确保这一新机制能够增强投资者对美国资本市场的信任。