自去年9月中国央行行长潘功胜在一次少见的新闻发布会上宣布一系列经济刺激措施以来，市场对政策宽松的期待曾一度高涨。这一举措被外界视为十年来最为重大的政策调整之一。然而，近半年来，央行迟迟未推出新的降息举措，令不少市场观察者感到疑惑。
尽管当前央行的政策立场被认为是14年来最为宽松，但自去年以来，降息并未如期而至。多次传出可能下调银行存款准备金率的消息，最终却无实质行动。此外，中国央行还暂停了在公开市场购买国债，导致银行间流动性显著收紧。这种政策停滞不仅使经济缺乏进一步的刺激动力，也让外界对2025年货币宽松的预期从第一季度推迟至第二季度。包括花旗、野村和渣打在内的多家国际银行均调整了预测，而高盛也提醒，银行存款准备金率的调整可能会进一步延后。
Gavekal Dragonomics中国研究副总监Christopher Beddor指出，潘功胜领导下的央行过去在政策信号上通常言出必行，但并非所有承诺都能兑现。他警告，如果市场开始质疑央行在汇率等领域发出的信号，可能带来不利影响。
投资者虽然对央行政策方向的转变心存疑虑，但公开表达批评可能引发官方的强烈回应。尽管如此，一些分析报告仍透露出市场的不确定情绪。例如，渣打银行明确提到，近期政策决定已导致人们对方向的困惑。
由于北京方面未就政策调整给出清晰解释，外界对此有多种猜测。TS Lombard的经济学家认为，央行更关注人民币汇率稳定而非降息，将利率政策与美国总统特朗普的贸易战及关税问题挂钩，经济目标与汇率目标之间的界限因此变得模糊。另一种观点则指出，央行收紧流动性的做法可能是为了遏制债券市场的过热情绪，防止投资者在所谓避险资产中蒙受损失。然而，在经济面临通缩压力的背景下，潘功胜是否能长期抵制降息的呼声，仍是一个未知数。
AXA Investment Managers亚洲（日本除外）核心投资的投资长Ecaterina Bigos提出了另一种解读。她表示，美联储持续对抗通胀的政策可能对中国的决策产生影响，潘功胜或在等待美联储主席鲍威尔的下一步动作。该机构管理着超过8000亿美元的资产。Bigos在接受彭博电视台采访时进一步指出，中国需要在了解关税的影响、规模及具体实施时间后，才能制定相应的货币和财政对策。