受美国总统特朗普大规模加征关税的影响，中国投资者正逐步减少对美元资产的持有，转而将资金投向欧洲债券等其他替代性资产。这一趋势在近期愈发明显，反映出投资者对美国政策不确定性的担忧。
根据彭博社4月18日的报道，德意志银行宏观及新兴市场业务中国区销售总监陶冶青表示，中国投资者正在调整其投资组合，降低美元资产占比，以实现更加多元化的配置。他进一步指出，欧洲市场尤其受到中国客户的青睐，部分投资者对德国、西班牙、意大利等国家债券表现出浓厚兴趣。此外，欧洲高评级债券、日本国债以及黄金也被视为美国国债的潜在替代选项。
近期，美元资产因特朗普发起的全球关税战而遭受重挫，其传统的避险地位受到质疑。作为美国国债第二大海外持有国，中国的投资动向备受市场关注。尽管有分析认为中国可能在市场动荡中大量抛售美债，从而加剧波动，但美国财政部长贝森特在本周明确否认了这一说法。
陶冶青还提到，部分中国客户认为，在美债大幅抛售后，其收益率已具备一定吸引力。然而，由于美国政策的不确定性持续增加，投资者对于此时是否适合买入仍犹豫不决，担心可能面临更大的风险。