根据彭博社报道，中国经济在今年第一季度的表现超出预期，国内生产总值（GDP）同比增长5.4%。然而，这一亮眼数据背后隐藏着一个令人担忧的问题：经济对外需的依赖程度正在不断加深。净出口对GDP增长的贡献接近40%，达到过去十年来同期最高水平。与去年相比，贸易对经济增长的拉动作用更为显著，去年出口贡献约占总增长的三分之一。
这种对出口的高度依赖正值全球贸易环境恶化之际。美国对中国商品加征关税的力度不断加大，同时特朗普贸易政策的不确定性导致全球需求疲软，出口作为中国经济复苏的重要引擎面临巨大挑战。彭博经济研究预测，2025年中国经济增长率可能降至4.2%，并警告称美国的关税政策将对出口造成严重冲击。第一季度，中国对美贸易顺差为770亿美元，占货物贸易顺差总额的28%，但在关税压力下，这一数字预计将进一步下滑。
与此同时，国内经济的脆弱性也暴露无遗。通缩压力、消费需求不足以及房地产市场的持续低迷，使得贸易对经济的贡献显得尤为重要。花旗和瑞银等机构的经济学家已将2025年中国经济增速预测下调至4%或更低，并建议采取更多刺激措施来稳定经济。
财政数据进一步揭示了经济的潜在疲弱。第一季度税收收入同比下降3.5%，远低于4.6%的名义GDP增速。此外，土地出让收入持续走低，同比下跌16%，延续了过去三年的下降趋势。税收和土地收入的双双减少，导致一般公共预算和政府性基金预算下的总收入同比下降2.6%，降至6.9万亿元人民币。这表明，在美国关税全面生效前，政府财政已承压，可能需要通过举债来支撑经济。
尽管中国政府承诺通过扩大内需来减轻外部冲击，但基础设施投资的进展却不容乐观。第一季度，城乡建设、水利和交通运输等领域的公共预算支出同比下降4.2%，这是两年来首次出现下滑。如果全球贸易因关税不确定性进一步受挫，这种趋势或需尽快扭转。
彭博经济研究指出，财政刺激措施需要在应对外部压力和支持国内需求方面扮演更重要角色。预计2025年政府将加快执行扩张性预算，但如果未来几个月关税压力未能缓解，今年晚些时候可能需要出台更多支持政策以稳住经济大局。