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华住试水进军重资产,算不算一步聪明棋?

入股

立春到来前,华住抛出一个消息:华住酒店集团(HTHT. NASDAQ)宣布与资产管理公司TPG(德太集团)共同成立合资公司,新公司华住占股20%,TPG占股80%。

对于以经济型酒店汉庭起家的华住而言,如今已经站在全球规模排名第9的高位上。

值得一提的是,这家“新公司”最大存在感在于:收纳了腾飞酒店信托(新加坡)北京诺富特三元酒店和宜必思北京三元桥酒店。

事实上,对于华住来说,一次占股并不多的收购,20%只能算是参股。然而它的意义在于,在万达在内的各大财团纷纷抛出重担之时,原本以全季、汉庭轻资产著称的酒店巨头华住,却主动背负上了一些““重量””。这其中的心机,耐人寻味。

资料显示,华住此次收购的北京诺富特三元酒店是中高档酒店,宜必思北京三元桥酒店则属于经济型,根据华住方面的计划,未来北京诺富特三元酒店依然将沿用诺富特的品牌,而宜必思北京三元桥酒店则计划被改造成华住旗下一新的品牌酒店CitiGO。

据悉,交易完成后,这两家酒店将进行翻新改造,由华住继续经营。截至2017年12月底,华住已经拥有772家中高端酒店。

其第四季度业绩数据显示,中高端酒店方面,同店RevPAR(平均客房收益)为261元人民币,同比提升4.8%,入住率为83%,同比上升0.3%,总体表现可谓还不错。

看上去,CEO张敏更看重“负重”后的“话语权”:“以参股的方式,与重资产投资伙伴一起收购商业物业,可以充分发挥我们的运营能力,打造更多的旗舰店,也获取更多的资产投资收益。”

新格局?

继去年4月将桔子水晶收入麾下之后,华住在中端酒店领域已经稳扎稳打,顺势推出VUE酒店将旗下的高端品牌做了一次抢眼的输出。

对于城市商业综合体来说,高端酒店本身就有助于拿地并获取政府规划审批、并为综合体带来高端客源及稳定的现金流、提升物业价值及品牌价值。

然而,高端酒店有不动产的进入门槛,获利期都比较长。在中国的国有酒店企业都拥有物业的,国际大牌香格里拉酒店集团、半岛酒店集团也都依赖于自持物业为基础而立足。只有拥有高端酒店旗舰店,才有可能将轻资产模式进行高端品牌输出管理。

可是,相对来说,中长期的效益还是相对难以把控,市场与政策的风向变幻中,转型高端总有着不可控的风险。

“高端酒店是住宿业竞争的高地。”华美顾问集团首席知识官、高级经济师赵焕焱认为。“华住在低端酒店成功了,在中端酒店也成功了,现在需要在高端酒店尝试了。但是高端酒店有不动产的进入门槛,上市公司有业绩财报的压力,所以华住量力而行合作收购不动产,为进入高端酒店做准备。”

显然,这只是华住向高端酒店物业方向的小小试水。本次小份额试水合作收购不动产,应是一步谨慎的聪明棋。联手一流的投资基金,锁定黄金地段,不但可以打造旗舰产品,又能实现资产增值。

需要冷静对待的是,国外高端酒店经过了前期的疯狂扩张之后,如今已经开始面临非理性扩张、同质化竞争等普遍问题。目前看来,市场需求因外资企业近年的规模缩减甚至撤离,导致住宿需求显著减少,国内原生需求还没有培养起来,且而杜绝公务消费的管理出台,也限制了高端酒店的消费,此外人工及物料成本均在上涨,进一步压缩了利润空间。业态纷纷呈现出了疲弱态势。

在当前经济形势之下,国内越来越多的高档和豪华酒店业主开始处置与整合自家的资产。近看,万达酒店前几天的“非常重大收购”更正为“非常重大出售”,风光了10年的北京第一家洲际金融街洲际酒店宣布将在18年撤牌,再到去年长安W酒店被大悦城抛出,新闻大厦酒店因亏损从五星级酒店变身为五A写字楼.......无论是国有还是海外资产控股背景,高端酒店的前景都可以用危机重重来形容。

这样的情形下,背负着上市公司有财报业绩压力的华住,投资更需要非常谨慎,保持灵敏的嗅觉与犀利的慧眼十分重要。

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