投资建议：增持评级
估值预期：3.58新元目标价
市场表现：3.28新元收盘价（跌幅2.67%）
根据最新公布数据，新加坡电信有限公司（Singtel）2025财政年度前九个月财务指标达成全年预期值的75%，各项运营表现与市场预测基本相符。
季度核心数据显示，企业当期营业收入和息税折旧及摊销前利润（EBITDA）同步实现同比1%的增长，净利润则出现显著跃升，同比扩大183.4%至13.19亿新元。利润增幅主要来源于战略性资产处置：出售泰国上市公司Intouch及本地科技公司Indara部分股权所得，以及印度运营商Airtel整合Indus Tower资产带来的公允价值重估收益。
集团全球业务矩阵表现亮眼，澳大利亚子公司Optus贡献重要增长动力，系统集成服务商恩士迅（NCS）则展现出强劲盈利能力。包括印度Airtel、泰国AIS在内的国际合作伙伴收入同比提升，叠加集团整体运营成本优化措施，有效抵消核心业务增长压力。
受新加坡本地通信市场竞争加剧影响，移动通讯及传统传输业务营收同比下降4.8%。其中消费端通讯费用平均下调2.6%直接影响主营业务收入，但通过精细化成本管控，该部分业务EBITDA仍实现正向增长，凸显经营韧性。
分析师预期该集团将继续实施价值释放型股息（VRD）政策，特殊分红预估达每股3至6分新元。根据公司现金储备模型推演，每持有10亿新元现金流将转化为1%的额外股息收益。叠加常规股息后，整体收益率有望维持在4.9%的行业高位，成为波动市场中的重要避险资产。基于业务基本面持续改善，大华继显维持其买入评级并设定价格目标。