（彭博消息）在全球资本市场的关注中，中国市场因通缩预期催生的投资机遇显现价值洼地效应，东京资金首次完成实质性配置动作。
根据彭博社2月22日披露的数据追踪，尽管面临政策层面的预期管理，中国市场在2023年度仍为海外投资者创造逾9%的净回报收益（已剔除汇兑影响）。Asset Management One位于东京的国际债券投资团队自去年四季度起系统性增配中国政府债券，并主动调高了国债期货的参与深度。
该机构高级投资经理译名田中光表示，当前中国面临的资产价格调整周期与日本1990年代的经济环境呈现高度相似性。他表示：'这种周期性调整将触发长期收益率中枢下移，类似日本国债20年演变轨迹。'其团队配置中国国债的学术依据，主要基于两国共同面临的结构性挑战——信用扩张惯性与不动产市场重构。
富时世界国债指数的持续扩容提供了操作契机，中国国债的指数权重攀升已引发机构再平衡压力。根据日本财务省披露的跨境资本流动数据，日本资金在2023年对中国国债的持有量实现了53%的同比跃升，在全球主要国债市场中增速居首。
当前中国30年期主权债券收益率约较日债低50BP，这是新世纪以来首次出现收窄迹象。尽管近期货币政策决策延迟叠加新经济板块反弹导致收益率曲线陡峭化，但历史数据显示这种利率优势已开始吸引亚洲机构投资者的配置视线转移。
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