美国主要股指3月14日遭遇黑色星期四，标普500指数单日重挫1.4%报收半年新低，正式确认进入技术性回调区间；纳斯达克100指数更下跌1.9%。这是该两大指数自2024年9月以来的最低收盘水平，市场避险资金涌入贵金属市场推动金价当日触及每盎司2989.46美元的历史临界点。
亚太金融市场次日显现分化走势，日经225期货合约跳空低开反映投资者情绪，而港股通主要受中国科技股近期抗跌特性支撑，早盘逆势上扬1.2%。值得注意的是，在贸易战阴影笼罩下，大中华区资本市场表现出更强韧性。
科技板块成为此次调整重灾区，过去21个交易日内科技股市值累计蒸发5万亿美元。高盛量化模型显示，年初至今做空仓位增加超35%的生物科技、云计算等成长型股票承受更大的下行压力。LPL Financial首席技术分析师指出，关税政策波动性放大正冲击市场对经济周期的判断。
特朗普政府贸易政策持续发酵，继周初兑现金属制品关税后，周四宣布拟对法国葡萄酒等510种欧洲商品施加双倍关税，并预定4月初发动新的贸易反击。前财长姆努钦在彭博访谈中强调，市场修正恰是对前期过度上涨的纠偏，10%以内的波动属健康调整区间。
当前资本市场出现两大核心矛盾：美债收益率曲线倒挂程度加深预示衰退风险，与权益资产隐含的悲观预期形成共振。彭博经济团队分析显示，联邦基金利率定价已反映市场对美国经济放缓的担忧，但企业债利差尚未完全体现风险溢价，暗示系统性风险仍在传导过程中。
值得关注的是美联储即将在3月19日-20日召开的议息会议，这将成为黄金能否突破每盎司3000美元整数关的关键观察窗口。依据历史回测数据，当10年期美债收益率跌破4.3%且地缘风险指数升超15%时，黄金平均超额收益可达8.3%。