马来西亚手套巨头Top Glove近日公布2025财年第二季度业绩，数据显示公司成功实现扭亏为盈，季度净利润达到3030万令吉。这一财务好转的背后推手来自三大核心因素：全球手套需求复苏、订单量持续攀升，以及美国对中国同类产品实施的高额关税政策引发的贸易路线重构。
财报显示，该季度总收入同比激增61%至8.837亿令吉，环比则与前一季度持平。值得注意的是，虽然本季度销量环比下滑9%，但受益于成本端优化与定价能力增强，净利润环比飙升500%，创下近两年来最佳单季盈利纪录。公司特别指出，前一季度美国客户集中囤货行为对第二季度销量形成短期扰动，但同比数据仍较2024财年同期增长58%。
经营改善呈现多维度特征：生产端通过设备利用率提升实现规模效应，采购端则受益于天然橡胶等原材料价格回落，叠加部分市场提价空间的存在，使得毛利率得到实质性优化。管理层在业绩说明中强调，当前库存周期调整已接近尾声，随着美国市场前置采购效应消退，后续订单有望重现增长动能。
值得关注的是，特朗普政府对中国商品新增10%超级关税的政策红利持续发酵。自今年2月起，中国产手套在美面临60%的基准税率，2025年将进一步升至110%。这直接导致中国厂商在美售价从每千件15美元暴增至25.6美元，相较之下马国产品价格优势显现，当前报价仅升至20-21美元区间。市场研究机构预计，在中美关税博弈背景下，马来西亚厂商有望在北美市场扩大10个百分点份额，仅Top Glove一家即可获得约5600万美元新增销售收入。
面对复杂的市场环境，公司展现出明确的战略部署：在保持美欧市场渗透的同时，通过200国的销售网络进行风险对冲；针对丁腈手套领域的国内竞争压力，企业凭借可切换的乳胶/丁腈生产线和多元化产品组合构建护城河。目前全球手套市场格局保持稳定，马来西亚以45%产能稳居头把交椅，中国虽位列次席但其42%的美市份额正逐步向头部马企转移。