长期以来，美国被视为全球金融的避风港，然而近期特朗普发起的关税战却在金融市场掀起波澜。美元、股市以及美国国债在过去一周内遭遇大规模抛售，投资者对美国经济的信心开始出现裂痕。尽管目前美国作为避险资产的地位尚未彻底动摇，但市场对美国国债是否仍属于无风险资产的疑虑正在加剧。
就在特朗普宣布暂缓高额对等关税政策的前一天，即4月8日，美国10年期和30年期国债收益率骤然上升，显示资金正加速逃离国债市场。尽管这一政策转向短暂推动了金融市场的反弹，但好景不长。到4月11日（周五），10年期国债收益率盘中一度攀升至4.58%，甚至高于政策调整前的4.5%。这种罕见的波动让金融界开始重新审视局势。
贝莱德首席执行官芬克在周五表示，与80天前在世界经济论坛上讨论的‘美国至高无上的地位’相比，当前的市场环境已大相径庭。摩根大通首席执行官戴蒙虽然不认为美国国债已丧失避险资产的地位，但他也承认，近期的市场波动确实在一定程度上改变了人们对确定性的看法。
欧洲工商管理学院经济学教授法塔斯在接受《联合早报》采访时指出，相较于2008年全球金融危机，当前美元汇率和利率的波动尚属正常，美元资产的地位暂时未变。但他也警示，特朗普的政策让美国站在了一个关键的转折点上。他表示：‘人们对美国的认知将与过去不同，它不再是一个可信赖的贸易伙伴，有时会推出极具风险的政策。投资者可能因此逐步撤离美元资产，虽然现在还不是危机，但危机可能随时降临。’
中国银河证券新加坡经济顾问宋生文在受访时也表达了类似担忧。他认为，美国目前处于混乱状态，总统的政策带来了巨大不确定性，对国家自身造成伤害。他指出，如果特朗普以关税为核心的经济策略最终破坏投资者对美国经济长期的信任，资金外流的情况将不可避免。
彭博MLIV Pulse于4月9日至11日开展的一项调查显示，尽管特朗普已暂停关税计划，投资者对美国资产的信心依然不足。81%的受访者表示将维持或减少对美国资产的投资，其中超过四分之一的人减持幅度超出预期。同时，超过半数的投资者正在寻找美国以外的投资机会，近三分之二的人将欧洲视为首要替代市场。
宋生文还提到，美元资产流失的趋势是否会恶化，关键在于中美能否通过协商为关税争端降温。他表示：‘中国已表态暂停升级冲突，认为事态发展已趋于荒谬。这为市场提供了一定的缓冲空间。’