新加坡第一季度经济表现呈现疲软迹象，主要受到制造业增长减速的拖累，同时多个服务行业虽保持扩张，但整体趋势有所回落。根据贸工部最新发布的数据，受外部需求减弱的影响，制造业及部分面向出口的服务领域持续承压。
贸工部于4月14日公布的初步统计显示，今年第一季制造业同比增长率为5%，相较去年第四季的7.4%明显放缓。尽管除化学和一般制造业外的其他细分领域均录得增长，但经季节调整后的环比数据却不容乐观，制造业产出较上一季度萎缩4.9%，相比前一季的零增长进一步恶化。
建筑行业表现相对稳定，第一季度同比增长4.6%，略高于去年第四季度的4.4%。然而，经季节调整后的环比数据转为负值，录得2.3%的下滑，逆转了前一季0.3%的增幅。
服务业表现分化，前景存不确定性
服务业方面，不同领域的表现呈现分化态势。批发、零售、交通及仓储行业的同比增长率为4.2%，低于上一季度的5.6%。其中，零售贸易出现萎缩，而批发贸易得益于机械与设备产品的需求上升，运输与仓储业则受到水运及其他支持服务的推动。此外，信息、通信、金融保险及专业服务领域的增长率为3%，较去年第四季的4.4%有所下降，环比更是收缩5%，与前一季5.9%的增长形成鲜明对比。
相比之下，住宿、餐饮、房地产及行政服务行业的同比增长率维持在2.5%，与上一季度持平。经季节调整后环比增长1.4%，高于前一季的0.3%。其中，房地产领域的强劲表现主要得益于私宅交易的活跃。
兴业银行副研究分析员拉莉塔（Laalitha Raveenthar）表示，上半年零售业或将受到就业市场稳健、政府支持措施以及大型活动吸引游客等因素的支撑。然而，她也指出，下半年增长动能可能减弱，原因包括贸易紧张局势加剧和经济放缓可能削弱出口收入及消费者信心，进而影响家庭开支。
经济短期复苏困难，外部环境成关键
汇丰银行的分析显示，第一季度经济活力减弱的主要原因是制造业活动的收缩，尤其是波动较大的药剂产品生产对整体数据造成较大冲击。标普全球市场财智则进一步指出，受全球需求疲软、政策不确定性增加以及关税上升等因素的影响，新加坡经济短期内难以显著回暖。虽然出口在前期效应的推动下有所提振，但这一动力预计将在未来几个季度逐步减退，对制造、贸易及物流等核心行业的压力将随之加大。
大华银行副经济师许俊杰强调，新加坡经济的前景高度依赖于中美贸易紧张局势是否能够得到缓解。他警告，若全球贸易环境进一步恶化，制造业、运输与仓储、批发贸易等外向型行业将首当其冲。同时，若区域及本地劳动力市场显著恶化，餐饮、住宿和零售等消费者导向型行业也将受到波及。为此，他下调了对2025年经济增长的预期，从此前的2.5%调整至1.5%，并预测2026年增长率为1.6%。