据摩根士丹利最新分析，美元在2024年面临的压力与特朗普首次执政的2017年颇为相似，可能导致其价值进一步承压。彭博社于2月25日援引该机构报告指出，影响美元走势的诸多因素正在重现，或将促使美元重蹈当年颓势。
回顾2017年，特朗普上任美国总统后，美元在选举初期曾短暂走强，但随后受到贸易政策不确定性及欧洲政治局势等因素拖累，彭博美元指数全年下跌8%，创下当年最差表现。如今，类似的情景似乎正在上演。2024年美国大选后，彭博美元现货指数自选举日到年底上涨超4%，投资者普遍认为特朗普的关税政策可能推高通胀和债券收益率。然而，今年以来这一涨势已显著回落，指数在过去三周内下跌2%，创下自去年9月以来最差表现。
摩根士丹利策略师团队分析指出，关税政策的效果不及市场预期是美元疲软的重要原因之一。特朗普近期提出对汽车、半导体及药品等进口商品征收25%关税，并计划最早于4月2日公布相关措施。此前，他也曾威胁对加拿大、墨西哥及哥伦比亚加征关税，但最终并未落实。市场因此猜测，新一轮关税提议可能仅为谈判手段，而非实际政策。摩根士丹利的调查显示，30%至40%的投资者并不相信美国会推行全面且强硬的关税措施，认为4月设定的多项期限更多是为了在地缘政治博弈中争取他国让步。
此外，欧洲的政治局势也被视为未来数月内压制美元的潜在因素之一。例如，德国选举的结果可能对欧元产生提振作用，进而间接影响美元走势。高盛的策略师同样认为，当前美元前景与2017年有诸多相似之处，但他们指出，若美国能在关税政策上采取更为具体的支持措施，美元仍有反弹的可能。
根据彭博社数据，市场卖方策略师对美元年中汇率的中位预测为1美元兑1.02欧元，而当前汇率为1美元兑0.95欧元、152日元及1.24英镑。同时，1美元兑新加坡元的汇率为1.34元。