美国联邦储备局理事沃勒（Christopher Waller）近日表示，若特朗普政府长期实施高额关税政策，美国经济陷入衰退的可能性将远高于通胀过高的风险。为应对这一潜在威胁，美联储可能需要提前并更大规模地降低利率。
在密苏里州的一次活动中，沃勒分析了两种可能的关税政策对经济和通胀的影响。第一种情景是美国对多个贸易伙伴维持高关税，导致平均税率长期保持在25%左右；第二种情景则是维持10%的基础关税，并逐步取消对部分贸易伙伴的更高税率附加关税。
在高关税情景下，沃勒预计未来几个月通胀率可能攀升至接近5%，但他与其他政策制定者不同，认为这种通胀上涨只是短期现象，并将在2026年回落至较为温和的水平。他警告，若经济因此大幅放缓甚至陷入衰退，美联储可能不得不比原计划更早降息，且降息幅度会超出预期。沃勒强调，即便通胀持续高企，经济衰退的风险仍然是更需要优先关注的威胁。
相比之下，若采取较低关税政策，沃勒预计通胀率最高可能在3%左右，这将为美联储提供更多空间，根据通胀趋势缓慢调整政策，或在今年下半年再考虑降息。目前市场预测，美联储在5月会议上将维持基准利率不变，最早可能在6月启动降息。此前，美联储自去年9月起已连续三次降息，今年两次会议均未调整利率。
沃勒还指出，高关税若持续施行，可能导致经济增长显著减缓，甚至呈现‘微弱爬行’的状态，同时失业率或将大幅攀升。
与此同时，美国前财长耶伦在接受彭博电视及美国消费者新闻与商业频道（CNBC）采访时，批评特朗普的关税政策缺乏明确依据且不合理。她警告，目前对华高关税已几乎达到阻碍贸易的程度，若长期维持，可能导致中美经济‘脱钩’，并对美国家庭带来明显负担。耶伦表示，若美国愿意为关税争端降温，相信北京也会展现类似意愿。此外，她提到近期美国长期国债收益率的急升令人担忧，尽管未到市场流动性丧失的严重地步，但市场对美国经济政策和金融资产信心不足的信号值得警惕。不过，她认为美国经济目前总体稳定，美联储暂无需干预市场。
此前，特朗普于4月9日宣布暂停部分高于10%基础税率的对等关税，但对中国商品的关税大幅提高至145%，其中包括因芬太尼问题额外加征的20%。作为回应，北京于4月11日宣布对美国商品的关税同步上调至125%。