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“孤勇者”心动:TapTap能否逆势翻盘?

本报实习记者 许心怡 记者 吴可仲 北京报道

在防沉迷政策严格执行和版号收紧背景下,心动公司(02400.HK)交出上市以来第二份全年财报,财报显示其过去一年亏损超9亿元。

不过,心动公司把旗下手游平台TapTap当作未来新的增长点,除了推进分发量,公司还将通过培养KOL(关键意见领袖)充实平台内容,以期挖掘更多用户,实现广告收入增长。

心动公司人士向《中国经营报》记者表示,TapTap也将跟随中国游戏行业的出海大潮,并对此展现出信心:“无论是平台选品还是调性,TapTap在海外市场没有特别明显的竞争者。”

2023年盈亏平衡?

3月30日,心动公司发布2021年财报,财报显示,营业收入同比下降5.1%至27.03亿元,而利润则从2020年的5578.8万元跌至-9.17亿元。

心动公司在财报中对亏损的解释是,老游戏收入下降,而研发方面的投入仍在增加。

2021年,心动公司游戏业务营收下降13.77%至20.11 亿元。这主要受网络游戏收入下跌的影响。过去一年,心动公司网络游戏收入同比下跌16.96%至17.84亿元,这部分收入占总收入的66%。其网络游戏MAU(月活跃用户)下跌33.7%,不过MPU(月付费用户)增长6.5%。

心动公司财报披露,截至2021年12月31日,现有游戏组合包括19款网络游戏和19款付费游戏。公司方面提及,贡献收入的网络游戏主力军有《香肠派对》《仙境传说M》《不休的乌拉拉》。其中,《香肠派对》流水有所增长,而《仙境传说M》和《不休的乌拉拉》则受游戏生命周期的影响,收入同比有一定程度的下降。

在付费游戏方面,心动公司则实现了收入和口碑的双增长,如《风来之国》和《部落与弯道》曾排名Steam全球热销榜榜首。2021年,心动公司付费游戏收入实现41.67%的增长,达到2.04亿元。信达证券研报认为,付费游戏有助于扩充公司产品储备,优化公司的平台生态,帮助公司建立良好的业界口碑。

此外,心动公司在2021年的各项费用也有所增长,其中销售费用、管理费用和研发费用分别增长23.2%、30.7%及88.9%。公司方面表示,研发费用增长主要是因为研发人员数目从1355名增加至1635名,雇员福利水平提高,与专业及技术服务有关的开支增加。

心动公司CEO黄一孟在业绩交流会上表示,今年年初对人员和项目进行了一定调整,以聚焦于确定性更高的项目。他说今年会更加注重成本控制:“未来可预见融资环境未必很好,公司要靠自有资金,实现目标——希望在2022年年底,为2023年实现盈亏平衡甚至盈利做好准备。”

心动公司财报显示,尽管录得亏损,但截至2021年12月31日,公司持有超39亿元现金、现金等价物及短期投资,“有充足的资源支持业务发展。”

东吴证券研报认为,心动公司游戏收入下滑主要系新游戏受版号收紧影响推迟上线,而老游戏处于成熟期,流水自然下滑。

据悉,心动公司目前共有13款游戏处于研发阶段,其中5款已经参与“篝火测试”(一项游戏测试计划,玩家可试玩游戏并参与早期游戏开发阶段)。心动公司人士对《中国经营报》记者表示,这13款游戏中,有3至4款在版号暂停发放前已提交送审流程,并进行了多轮意见反馈。

心动公司已经把出海作为版号收紧下的一个选项。公司财报提及,《火炬之光:无限》和《Flash Party》已经分别在北美和日本开启测试。

黄一孟在业绩交流会上表示,这两款游戏本来计划先在国内上线,但由于版号因素,已先在海外开启预约。

心动公司人士对记者表示,上述13款游戏在题材、玩法、美术风格等方面,在立项时就考虑到全球化,部分游戏计划于今年及明年完成前期开发工作并陆续上线。该人士透露,今年内预计开启测试或正式上线的游戏还包括3V3射击游戏《T3 Arena》、像素战棋角色扮演游戏《铃兰之剑》、生活模拟类游戏《心动小镇》等。

押注平台发展

除了游戏,心动公司收入占比25.6%的信息服务板块,其营收增长34.28%至6.92亿元。这部分收入主要来自其移动游戏平台TapTap提供的在线推广服务。

信达证券研报认为,信息服务收入增长主要得益于TapTap中国版平均月活跃用户增长,以及公司广告系统效率提升。黄一孟在业绩交流会上表示,在防沉迷政策和版号收紧下,TapTap中国版MAU还是实现了超20%的增长,分发量增长超40%。截至2021年12月31日,TapTap中国版MAU为3157万。

TapTap于2016年4月上线,面向手游玩家提供下载和论坛等服务,上线之初就承诺不参与分成,这也打乱了游戏分发渠道的利益格局,《原神》《万国觉醒》等游戏就选择绕开传统手机应用商店,在TapTap等渠道提供下载服务。

此前,中国安卓手机市场长期存在游戏联运分成份额的机制,即在手机应用商店上架的游戏产品,其收入的50%将归应用商店,即手机厂商。这一度激发了游戏商和手机商之间的矛盾。

选择放弃联运分成,TapTap主要通过广告实现盈利。但由于TapTap还处于发展阶段,宽带及服务器托管费增加,以及开发者服务、云游戏等业务的挖掘,导致心动公司信息服务业务板块的成本同比增加158.9%至1.93亿元,毛利率从85.5%减少至72.1%。

但心动公司对未来TapTap的创收能力保持乐观。该公司对记者表示,在中国互联网广告普遍表现不佳的2021年,TapTap广告收入逆势同比增长34%至6.92亿元;在版号未发的2021年下半年,TapTap广告收入为3.56亿元,多于版号正常下发的2021上半年广告收入(3.36亿元)。“作为垂类平台,TapTap在没有新游戏买量的情况下,仍可通过开发商对老游戏的买量,来增加广告收入。对持续运营老游戏的开发商来说,从TapTap平台获取新用户,是一笔不会受版号因素影响的准刚性支出。”心动公司人士对记者表示,即便存在版号不利因素,TapTap在广告收入方面仍展现出增长韧性。

该人士还表示,TapTap的广告加载率也有不少提升空间:去年初,TapTap首页广告位由固定变为动态加载,这一变动并未对用户新增、活跃等关键指标产生负面影响;在游戏详情页、“发现”、“动态”、“搜索”等功能页面,尚有货币化价值待挖掘;TapTap国际版也尚未货币化,留出了增长空间。

“今年TapTap的目标主要是海外。”黄一孟在业绩交流会上这样说道。财报显示,2021年TapTap国际版MAU增长154.3%至1224万。

心动公司人士对记者表示,海外是TapTap更为“蓝海”的市场,目前市面上没有与TapTap类似的第三方游戏应用市场和社区APP竞争者。据悉,心动公司已在新加坡建立区域性运营中心,以便更好地为东南亚玩家提供本地化服务,推动TapTap国际版的增长,并将在2022年加强TapTap国际版的运营力量,把建立社区氛围作为重要目标,对个别重点地区做有针对性的产品定制和用户增长。

TapTap中国版上线近6年来,最新用户数据为MAU超3000万。根据《2021年中国游戏产业报告》,2021年中国移动游戏用户规模在仅增长0.23%的情况下已达6.56亿人。TapTap目前的月活数据连整体用户规模的零头都不到。

那么,TapTap作为一个垂类平台,进一步挖掘用户的潜力如何?心动公司人士表示,目前TapTap中国版正从此前较为核心的手游用户,转而吸引更为泛化的用户,并通过首页游戏算法推荐系统、社区内容丰富、上线创作者中心等新功能来实现这点,“正因为TapTap在国内的用户增长天花板很高,这一平台还有很大的用户增长空间。”

版号收紧导致新游戏“断供”,无疑会对一个游戏平台的内容充实度造成影响。心动公司人士对记者表示,公司主要通过TapPlay沙盒功能和创作者中心功能来拉新和促活。

据介绍,TapPlay沙盒是TapTap目前正在灰度测试的功能,类似Steam的启动器:玩家可以在TapTap中启动游戏,一站式管理自己的手机游戏内容资产。心动公司人士称,TapPlay可增加用户在 TapTap的使用时长,培养用户从TapTap启动游戏的习惯,预期该功能可帮助平台实现指数级的增长,“但公司不会强推,直到确保用户和合作伙伴的体验和利益没有损失。”

心动公司方面表示,TapTap主要考虑培养新人做增量内容,让他们原生地在 TapTap获得比较好的粉丝量和收入,“不是在市场上抢头部UP主,因此在KOL方面,TapTap不是B站的竞争对手。”该公司人士指出,培养内容创作者有助于实现广告营收,并且对平台来说成本不大:“去年TapTap广告收入接近7亿元,厂商自己做素材以外,向KOL下单也是很好的途径。TapTap自身不用给KOL很高回报,只要撮合合作伙伴向KOL下单。”

信达证券传媒互联网及海外首席分析师冯翠婷对记者表示,虽然中国移动游戏用户规模超6亿,但这其中包括不少休闲玩家,真正意义上中重度的手游玩家大概在1亿至2亿,而TapTap在中国的用户增长天花板也大概如此,海外用户规模可能更大一些。她表示,除了游戏的丰富程度,市场还看重TapTap一些其他的商业价值,如独占内容对平台的带动作用,平台社交价值等。她认为,版号收紧确实对心动公司带来一定不利影响,比如由于新游减少,公司在买量推广方面的业务出现减缩,但市场对版号下放持有信心:“我相信监管部门对游戏不是打压的心态,而是希望其有更好的发展。”她预计游戏市场在今年下半年会出现回暖。